1. Рынок нефти: геополитическая премия быстро испаряется
28 мая фьючерсы WTI закрылись на уровне 87,76 долларов за баррель, Brent — 91,70 долларов за баррель, снижение за месяц превысило 16% — максимальное падение за один месяц с 2020 года. Ключевой драйвер — существенный прогресс в американо-иранских переговорах о прекращении огня: обе стороны предварительно согласовали продление перемирия и смягчение ограничений на судоходство в Ормузском проливе. Этот пролив обеспечивает транспортировку примерно одной пятой мировых нефти и СПГ, и любые послабления немедленно повышают ожидания возврата иранской нефти на рынок. При текущем добыче под санкциями около 2,5 млн баррелей в сутки, смягчение санкций может добавить 500 000–800 000 баррелей экспорта в сутки — это существенный медвежий фактор для и без того свободного баланса спроса и предложения.
2. Передача по цепочке: мономеры снижаются, гранулы пластика слабеют
Путь передачи падения: нефть → нафта → этилен/пропилен → ПЭ/ПП. В конце мая этилен CFR Northeast Asia упал до около 850 долларов за тонну, пропилен также снизился. Линейный полиэтилен в Китае опустился ниже 8 500 юаней за тонну, ПП-рафия торгуется в диапазоне 8 200–8 400 юаней за тонну. Данные Sci99 показывают общую слабость химического сектора: из 109 продуктов 78 снизились (71,56%), жидкий хлор упал на 33,33%, что свидетельствует о вступлении химической отрасли в цикл сокращения запасов.
3. Прогноз: слабость сохранится
В краткосрочной перспективе ход американо-иранских переговоров остается главной переменной для нефти. Если соглашение будет подписано, ожидания возврата иранской нефти могут толкнуть WTI к 80 долларам за баррель; если переговоры сорвутся — геополитическая премия быстро восстановится. Тренд снижения себестоимости в цепочке пластика вряд ли удастся развернуть в ближайшее время. В июне объем ремонтных работ на установках ПЭ/ПП сокращается, давление предложения усилится; спрос остается в сезонной слабости. Ожидаемые диапазоны: ПЭ 8 000–8 500 юаней/тонна, ПП-рафия 7 800–8 300 юаней/тонна.
