1. Ароматика в полном упадке: почти 80% продуктов снижаются
Sci99 отслеживает 53 продукта в секторе ароматики и производных: за период 22–28 мая выросли лишь 7 продуктов (13,21%), 4 удержались (7,55%), тогда как 42 продукта снизились — ошеломляющие 79,25%. Слабость ароматического сектора обусловлена как передачей снижения нефтяных костов, так и вялостью конечного спроса — лакокрасочная промышленность, производство пластиковых изделий и текстильная отрасль сообщают о недостатке заказов и снижении готовности закупать сырье.
Ароматические углеводороды (бензол, толуол, ксилол) являются базовым сырьем химической промышленности, и их динамика цен напрямую отражает активность реальной экономики. Среди 79% падающих позиций толуол и ксилол лидировали в снижении, что обусловлено сезонным спадом спроса на блендирование топлива. Подготовка к летнему автомобильному сезону в США в основном завершена, что усиливает давление на экспорт азиатских ароматиков и обостряет внутренний избыток предложения.
| Продукт | Изменение за неделю | Драйвер |
|---|---|---|
| Жидкий хлор | -33,33% | Резкое падение спроса на хладагенты |
| Сульфат аммония | -17,21% | Ослабление с/х спроса + сокращение экспорта |
| Метилэтилкетон | -13,83% | Слабый спрос на растворители |
| Технический нафталин | +8,78% | Краткосрочная поддержка от сокращения коксования |
2. Индекс делового климата опустился ниже нормы: что означает этот сигнал
Индекс делового климата нефтехимической промышленности в апреле составил 99,66, впервые за год опустившись ниже критической отметки. Этот индекс комплексно отражает изменения в предложении, спросе, запасах и рентабельности — его снижение сигнализирует о переходе химической отрасли от «пассивного сокращения запасов» к «активному сокращению». Хотя нефтеперерабатывающие предприятия верхнего звена все еще сохраняют некоторую маржу, масштаб снижения загрузки мощностей средними и нижними звеньями уже стал заметным.
Важно отметить, что нынешнее падение цен на химическую продукцию принципиально отличается от «инфляционного» обвала Q4 2024 года — тогда нефть стремительно росла, подрывая маржу; сейчас доминирует обвал спроса. Это означает, что даже если нефть восстановится, рост цен на химическую продукцию будет ограничен без реального улучшения конечного спроса.
3. Прогноз: признаков дна пока нет
В ближайшей перспективе условий для устойчивого улучшения на химическом рынке нет. По костам: нефть, вероятно, будет торговаться в диапазоне 80–95 долларов за баррель, что обеспечивает нейтральную или слабую поддержку. По предложению: ранее остановленные на ремонт установки возвращаются в строй, увеличивая давление. По спросу: сезонный эффект низкого сезона в сочетании с сокращением экспортных заказов удлинит цикл пополнения запасов.
Рекомендация: средним и нижним звеньям цепочки следует придерживаться стратегии низких запасов, ожидая окна пополнения запасов перед пиковым сезоном в июле. Если WTI упадет ниже 80 долларов, необходимо быть готовым к дальнейшему снижению цен на химическую продукцию. Ключевой индикатор — загрузка установок МТО (метанол-олефины), опережающий индикатор предложения ПЭ/ПП.
