I. Panorama khimicheskogo rynka: 71,56% produktov padayut, otraslevaya prosperitet pod davleniem
Soglasno dannym monitoringa SCI99 za 22 maya - 29 iyunya, 2026 goda, rynok khimikatov demonstriruyet model' "obschego snizheniya":
| Kategoriya | Top po rostu (Top 3) | Top po padeniyu (Top 3) |
|---|---|---|
| Organicheskie khimikaty | Promyshlennyy naftalen (+8,78%), kamennougol'naya smola (+6,39%) | Butanon (-13,83%), atseton (-9,2%) |
| Neorganicheskie khimikaty | Soda zola (+2,1%), kausticheskaya soda (+1,5%) | Zhidkiy khlor (-33,33%), sulfat ammoniya (-17,21%) |
| Plastmassy/Polimery | PP poroshok (+1,2%), LDPE (+0,8%) | PVC pasta smola (-3,5%), EPS (-2,1%) |
Klyuchevoy vyvod: Rynok khimikatov sil'no divergirovan, tsep' ugol'no-khimicheskoy promyshlennosti (promyshlennyy naftalen, kamennougol'naya smola) vzletela iz-za vnezapnogo obespecheniya, v to vremya kak tsep' khlor-shchelochnoy/poliuretanovoy promyshlennosti prodolzhala padat' iz-za slabogo sprosa. Tsep' plastmassovoy promyshlennosti nakhoditsya v "sredney zone" - podderzhivayemaya storonoy stoimosti (syraya neft', ugol'), no podavlyayemaya sezonom nizkogo sprosa, demonstriruya ustoychivost' k snizheniyu, no nekhvatku impul'sa dlya uvelicheniya.
II. "Kod ustoychivosti k snizheniyu' tsepi plastmassovoy promyshlennosti: Nizkoye predlozheniye + podderzhka stoimosti
Pochemu tsep' plastmassovoy promyshlennosti (PP/PE/PVC) mozhet podderzhivat' otnositel'nuyu silu na fone obschego snizheniya khimikatov? Klyuch zaklyuchayetsya v dvoynom rove, sozdannom nizkim predlozheniyem + podderzhkoy stoimosti:
1. Storona predlozheniya: Nizkaya skorost' ekspluatatsii, tesnoye predlozheniye v nekotorykh regionakh
Soglasno dannym SCI99 ot 2 iyunya, skorost' ekspluatatsii otrasli PP ostayotsya nizkoy, i postavki v nekotorykh regionakh (takikh kak Vostochnyy Kitay i Yuzhnyy Kitay) yavlyayutsya tesnymi. Eto oznachayet, chto dazhe yesli spros ne silen, samoogranicheniye na storone predlozheniya mozhet podderzhivat' ustoychivost' tsennostey. V protivopolozhnost', otrasl' PVC, iz-za postoyanno slabogo sprosa na nedvizhimost' i vysokogo davleniya zapasov, demonstriruyet otnositel'no slabuyu proizvoditel'nost'.
2. Storona stoimosti: Dvoynoy privod syroy nefti i uglya
V strukture proizvodstvennoy moshchnosti poliolifinov Kitaya, marshruty na osnove nefti sostavlyayut okolo 60%, a marshruty na osnove uglya sostavlyayut okolo 30%. V nastoyashcheye vremya tsenu na syruyu neft' vzleteli na 5%, napryamuyu dvigaya stoimost' poliolifinov na osnove nefti; v to vremya kak tsenu na ugol' demonstriruyut stabilizatsiyu i otzhivleniye po mere priblizheniya picka potrebleniya elektrichestva letom, i podderzhka stoimosti dlya poliolifinov na osnove uglya usilivayetsya. Pri dvoynoy podderzhke stoimosti, tsenu na poliolifiny "sklonny k rostu, no ustoychivy k padeniyu."
3. Storona sprosa: Effekt podderzhki politiki vse yeshche sushchestvuyet
Khotya iyun' yavlyayetsya traditsionnym nizkim sezonom, effekt vyytyagivaniya politiki "obmena starym na novoye" na potrebleniye bytoroy tekhniki i avtomobiley prodolzhayetsya. Dannye pokazyvayut, chto s yanvarya po may 2026 goda, roznichnyye prodazhi bytoroy tekhniki v Kitaye uvelichilis' na 8,2% v godovom ischislenii, i prodazhi avtomobiley uvelichilis' na 6,7% v godovom ischislenii, chto obespechivayet zhestkuyu podderzhku dlya sprosa na syr'ye plastmass, takoye kak ABS, PP i PE.
III. Strukturnye vozmozhnosti: Kakije raznovidnosti plastmass zasluzhivayut vnimaniya?
Na fone vysokoy stepeni divergentsii rynka khimikatov, vnutri tsepi plastmassovoy promyshlennosti takzhe proyavlyayutsya strukturnye vozmozhnosti. Osnovyvayas' na stepeni nesootvetstviya sprosa i predlozheniya, ya vydelil sleduyushchiye raznovidnosti, zasluzhivayushchiye vnimaniya:
① PP Rafiya: Nizkoye predlozheniye + ustoychivost' sprosa, tsentral'naya tochka tsennosti dvigayetsya vverkh
Kak upomyanalos' raneye, storona predlozheniya PP imeyet nizkuyu skorost' ekspluatatsii, v to vremya kak spros podderzhivayetsya politikoy. Ozhidayetsya, chto tsentral'naya tochka tsennosti dvigayetsya vverkh na 200-300 yuaney/tonnu v iyune. Rekomenduyetsya sosredotochit' vnimaniye na tendentsii rynochnykh tsennostey v regionakh Vostochnogo i Yuzhnogo Kitaya, gde predlozheniye tesnoye, i uprugost' uvelicheniya tsennosti boleye vysokaya.
② LLDPE (7042): Stabil'nyy spros na upakovochnuyu plenku, gladkaya peredacha stoimosti
Osnovnym nizovym potokom LLDPE yavlyayetsya upakovochnaya plenka (sostavlyaya okolo 55%), i spros na upakovochnuyu plenku vysoko korrelirovana s logistikoy e-commerce i prodovol'stviyem i napitkami, s otnositel'no nebol'shimi sezonnymi kolebaniyami. V nastoyashcheye vremya, v usloviyakh vzleta syroy nefti, peredacha stoimosti dlya LLDPE otnositel'no gladkaya, i ozhidayetsya, chto tsentral'naya tochka tsennosti dvigayetsya vverkh na 150-250 yuaney/tonnu v iyune.
③ PVC (metod karbidnoy izvesti): Slabyy spros na nedvizhimost', no eksport prevyshayet ozhidaniya
PVC yavlyayetsya samoy slaboy raznovidnost'yu v tsepi plastmassovoy promyshlennosti, iz-za postoyanno slabogo sprosa na nedvizhimost' i vysokikh sotsial'nykh zapasov. Odnako, s yanvarya po may 2026 goda, eksport PVC uvelichilsya na 23,5% v godovom ischislenii, v osnovnom potokom v Yugo-Vostochnuyu Aziyu i na Sredniy Vostok, chto kompensiruyet slabyy vnutrenniy spros v opredelennoy stepeni. Ozhidayetsya, chto tsenu na PVC budut podderzhivat' slabuyu fluktuatsiyu v iyune, no prostranstvo dlya snizheniya ogranicheno.
IV. Preduprezhdeniya o riskakh i rekomendatsii po ekspluatatsii
Preduprezhdeniya o riskakh:
① Risk volatil'nosti tsennosti syroy nefti: Yesli peregovory SSHA-Iran neozhidanno primiryatsya, syraya neft' mozhet vernut' pribyli, i podderzhka stoimosti poliolifinov oslabnet.
② Risk padeniya sprosa nizhe ozhidaniy: Iyun'-iyul' yavlyayutsya traditsionnym nizkim sezonom. Yesli effekt politiki "obmena starym na novoye" marginal'no snizhayetsya, spros na plastmassy mozhet upast' nizhe ozhidaniy.
③ Risk vozdeystviya importa: Postavki poliolifinov s nizkoy tsennost'yu iz Srednego Vostoka i Yugo-Vostochnoy Azii mogut udarit' po vnutrennemu rynku, podavlyaya prostranstvo dlya uvelicheniya tsennosti.
Rekomendatsii po ekspluatatsii:
① Treyders: Mozhet nadlezhashchim obrazom sozdat' dlinnyye pozitsii v PP/LLDPE, no nuzhno kontrolirovat' pozitsii i ustanavlivat' stop-lossy.
② Predpriyatiya nizhe po techeniyu: Mozhet zafiksirovat' stoimost' syr'ya PP/LLDPE po nizkim tsennostyam, chtoby izbezhat' riskov budushchego uvelicheniya tsennosti.
③ Investory: Obashchayte vnimaniye na ugol'no-khimicheskiye predpriyatiya (takiye kak Baofeng Energy, China Coal Energy), ch'ya stoimostnaya prevoskhodstvo stanet yeshche boleye zametnoy na fone vzleta syroy nefti.
