Введение: По данным на неделю 14 мая, 80 из 109 химических продуктов снизились (73,39%). Средняя цена стирола — 9375 юаней/тонну, убытки неинтегрированных установок — -607 юаней/тонну. Сокращение предложения и улучшение спроса сосуществуют — краткосрочное восстановление стирола возможно, но слабый бензол ограничивает отскок.
I. Широкое падение химических продуктов: структурная дивергенция
80 из 109 продуктов снизились (73,39%), лишь 19 выросли. Рост — в ароматике и карбиде кальция; падение — в хлорщёлочи и полиуретане.
Рейтинг изменений
| Продукт | Изменение | Фактор |
|---|---|---|
| Толуол | +5,34% | Дефицит ароматики |
| ДЭГ | +4,91% | Снижение портовых запасов |
| Карбид кальция | +4,35% | Инспекция энергосбережения |
| Жидкий хлор | -28,57% | Избыток побочного продукта |
| Гибкий ППГ | -14,29% | Слабый спрос полиуретана |
| Оксид пропилена | -10,00% | Восстановление предложения + слабый спрос |
II. Стирол: слабое равновесие сокращения предложения и улучшения спроса
Стирол демонстрирует наиболее значительное улучшение. Средняя цена 9375 юаней/тонну, загрузка отрасли 69,29% (-5,70 п.п. за неделю). Спрос下游 вырос +17,62%, EPS загрузка +22,10 п.п. до 53,32%. Но убытки неинтегрированных установок -607 юаней/тонну (-35,79%).
III. Прогноз
Стирол: восстановление в диапазоне 9200-9600 юаней/тонну. Тройной драйвер — сокращение предложения, перелом запасов, восстановление спроса — ограничивает падение. Но слабый бензол и давление маржи ограничивают отскок выше 9600. Химическая отрасль в слабом цикле; фокус на структурных возможностях от инспекции энергосбережения.
